2026年钴价格走势：政策驱动暴涨164%；外高内低进口价差突破20%
Darton 2026/3 · Fastmarkets 2026/7 · IMA 千钴云端库 2026/7
图1-1 金属钴标准级 Rotterdam 价格（USD/lb，月度）
图1-1 MB 标准级价格月度走势 (USD/lb)
【图1-1】2024 年至 2026 年 7 月，MB 标准级价格经历了三个阶段：
◆ 第一阶段（2024年1月-2025年2月）：USD 13/lb 至 USD 9.5/lb（历史低位）。
❖ 第二阶段（2025年2月-2025年底）：刚果金政策影响，突破 USD 25/lb，涨幅 164%。
◆ 第三阶段（2026年以来）：在 KCC 税务查封事件助推下缓慢爬升。
图1-2 金属钴中国出厂价格（RMB/Mt，月度）
图1-2 金属钴中国出厂价月度走势（RMB/Mt）
【图1-2】中国金属钴出厂价格呈现相似的阶段性特征，但波动幅度更为剧烈：
- 2025 年 2 月出口禁令后：从 16 万元/吨骤升至 24 万元/吨；
- 2026 年上半年：持续攀升至 45 万元/吨以上的高位；
- 之后直到 7 月底：与海外价格走势显著分化——这与国内集中到港、回收料放量等供给端压力直接相关，也反映了内外市场节奏的根本区别。
图1-3 金属钴内外价差（月度，2018-2026）
图1-3 金属钴内外价差%（CN/MB，2018-2026）
【图1-3】2018-2026 年 96 个月的连续价差数据结构：
- 2018-2019 年：价差深度为负（外高内低，低至 -33%）；
- 2020-2021 年：逐步收窄至零附近；
- 2022 年：再度转负；
- 2023 年后：在 ±5% 区间震荡，2026 年 7 月回落至 -16%。
整体而言，除少数月份外，中国金属钴价格长期处于对海外的折价状态。
图1-4 金属钴内外价差（日度，2026-06~07）
图1-4 金属钴内外价差%（MB/CN，2026年6-7月）
【图1-4】2026 年 6-7 月 60 天的日度价差数据（比值正值表示外高内低）：
- 6 月初：价差仅 3-4%，此后逐日攀升；
- 7 月下旬：突破 20%。
这一急剧扩大的外高内低价差，直接反映了刚果金配额作废（6月30日）和 KCC 查封（7月9日）双重冲击下，海外供应预期收紧而中国现货承压的市场分化。